Управление ценных бумаг Израиля направило трем иностранным компаниям и сопровождающим их андеррайтерам расширенный перечень требований перед планируемыми размещениями облигаций в Тель-Авиве. Об этом 13 июля сообщил экономический портал Bizportal.

Требования относятся к конкретным иностранным эмитентам, которые готовятся привлечь средства на израильском долговом рынке. В публикации не говорится о законодательном запрете для зарубежных девелоперов или о введении единых обязательных правил для всех иностранных компаний.

Что потребуют от андеррайтеров

По данным Bizportal, андеррайтеры должны представить более подробные результаты проверки компаний и их контролирующих владельцев.

Регулятора интересуют финансовое положение собственника, история погашения кредитов, открытые судебные процессы и прежние случаи невыполнения долговых обязательств. Андеррайтерам также предстоит объяснять, каким образом была определена стоимость активов, и оценивать качество корпоративного управления эмитента.

Отдельное внимание будет уделяться другим предприятиям контролирующего владельца. Проверяющие должны определить, могут ли обязательства связанных с ним структур повлиять на компанию, выпускающую облигации в Израиле.

Bizportal также сообщает, что андеррайтеру или аудитору могут поручить физически посетить недвижимость, связанную с размещением. Кроме того, потребуется проверить гарантии владельца и условия обеспечения долговых обязательств.

Андеррайтер сопровождает выпуск ценных бумаг, участвует в подготовке документов и размещении облигаций среди инвесторов. Расширение проверки означает, что ему придется изучать не только финансовую отчетность и проспект эмиссии, но и положение собственника, связанные компании и фактическое состояние активов.

Требования пока касаются трех эмитентов

Названия трех компаний, которым направили требования, в публикации Bizportal не указаны.

Издание сообщает, что одна из иностранных компаний готовит размещение облигаций на несколько сотен миллионов шекелей. Этот выпуск может стать первым, при котором будет применена расширенная процедура проверки.

Поэтому происходящее корректнее описывать как усиление контроля за отдельными планируемыми выпусками. Доступ иностранных компаний к Тель-Авивской бирже не закрыт, а привлечение средств через структуры, зарегистрированные за пределами Израиля, не запрещено.

Случай Simad Holdings

Одной из компаний, после проблем которой внимание к иностранным эмитентам усилилось, стала американская Simad Holdings, управлявшая сетью летних лагерей.

В декабре 2025 года компания выпустила облигации номинальной стоимостью 620 млн шекелей. Согласно ее годовому отчету, валовая сумма привлеченных средств составила 610,7 млн шекелей. Simad была зарегистрирована на Британских Виргинских островах.

В мае 2026 года компания сообщила, что в течение года около 33,97 млн долларов были переведены структурам, находившимся под контролем владельцев Simad. В сообщении компании эти переводы первоначально были названы ошибочными.

В начале июня Bizportal сообщил, что Simad не перечислила держателям облигаций первый процентный платеж на сумму около 21 млн шекелей и начала в США процедуру, предусмотренную главой 11 Кодекса о банкротстве.

Глава 11 предусматривает судебную процедуру реорганизации должника. Ее начало само по себе не означает немедленную ликвидацию компании: предприятие может продолжать работу и готовить план урегулирования обязательств перед кредиторами.

Что известно о Kohan Properties

Второй случай связан с Kohan Properties, владеющей коммерческой недвижимостью в США.

В марте 2026 года компания разместила в Израиле облигации номинальной стоимостью 412 млн шекелей. Бумаги были выпущены с фиксированной годовой ставкой 7,5%. Компания зарегистрирована на Британских Виргинских островах, а размещение предназначалось для институциональных инвесторов.

В июле израильские экономические издания сообщили о результатах внутренней проверки, проведенной советом директоров Kohan Properties после запроса Управления ценных бумаг.

Согласно сообщениям, проверка выявила использование не менее 9,6 млн долларов из средств размещения для погашения обязательств, связанных с объектами, которые не входили в портфель эмитента. Информация об этих операциях не была отражена в проспекте выпуска и квартальной отчетности.

Компания сообщила, что контролирующий владелец заявил о возврате средств. Kohan Properties продолжила проверять связанные с этими операциями данные и дополнительные переводы между компанией и структурами владельца.

Эти сведения следует описывать как результаты внутренней проверки и сообщения самой компании. Они не дают оснований утверждать, что Kohan Properties признана банкротом или что инвесторы окончательно потеряли всю вложенную сумму.

Что меняется для рынка

По данным Bizportal, Управление ценных бумаг переносит значительную часть предварительной проверки на андеррайтеров, сопровождающих иностранные размещения.

От них потребуют более подробно изучать владельцев компаний, историю их обязательств, связанные предприятия, качество управления, стоимость активов и предоставленное обеспечение. В отдельных случаях проверка должна включать посещение недвижимости.

На данном этапе речь идет о требованиях к трем конкретным иностранным эмитентам. Источник не сообщает о принятии отдельного нормативного акта, запрещающего зарубежным компаниям выпускать облигации в Израиле или использовать структуры, зарегистрированные на Британских Виргинских островах.